6月24日晚间，湖北宜化（SZ000422，股价12.35元，市值130.65亿元）公告，拟挂牌出售湖北宜化降解新材料有限公司（以下简称宜化降解新材料）100%股权，

　　湖北宜化表示，此次交易是因为宜化降解新材料核心产品PBAT（聚己二酸/对苯二甲酸丁二酯）市场景气度较低、宜化降解新材料持续亏损。

　　值得一提的是，宜化降解新材料在2021年承担建设“6万吨/年生物可降解新材料项目”，该项目在2023年才投建完成，累计投资金额达4.94亿元，远高于此次的挂牌出售底价。

　　公告显示，湖北宜化拟转让宜化降解新材料100%股权，转让底价不低于经备案的交易标的评估值1.51亿元，这一价格较宜化降解新材料2024年4月30日的净资产溢价15.93%。

　　宜化降解新材料成立于2021年2月，目前注册资本为2.5亿元。记者注意到，湖北宜化2023年半年报显示，彼时宜化降解新材料的注册资本为1.5亿元。天眼查也显示，2023年11月，宜化降解新材料的注册资本由1.5亿元变更为了2.5亿元。

　　不过，记者并未查找到湖北宜化披露过有关宜化降解新材料注册资本增加至2.5亿元的公告。对此，湖北宜化方面人士在6月25日接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示，如果达到了披露的相关标准就会披露，但没有达到这一标准就不会披露。

　　根据湖北宜化此前的公告，2022年、2023年和2024年前四月，宜化降解新材料的营业收入分别为273.74万元、9143.56万元和5092.15万元，净利润分别为﹣431.56万元、﹣9207.31万元和﹣2621.55万元。

　　值得一提的是，湖北宜化表示，其控股股东湖北宜化集团有限责任公司（以下简称宜化集团）拟参与竞拍，因此，此次宜化降解新材料100%股权转让或将构成关联交易。

　　记者注意到，今年5月28日，湖北宜化还曾发布公告显示，公司拟将原来位于宜昌市猇亭化工园区的部分固定资产以1.17亿元（含税）的价格协议转让给宜化集团全资子公司湖北宜化集团化工机械设备制造安装有限公司。

　　相关项目投资近5亿元能回收多少？

　　据湖北宜化2021年2月公告，公司拟投资建设“6万吨/年生物可降解新材料项目”，该项目拟由宜化降解新材料承担。“6万吨/年生物可降解新材料项目”预计投资总额8.07亿元，达产后销售收入预计14.96亿元/年，利润总额预计1.02亿元/年。

　　而根据湖北宜化2023年年报披露，宜化降解新材料在2023年对“6万吨/年生物可降解新材料项目”继续投资1.06亿元，截至2023年末，项目已累计投资4.94亿元，项目投资进度已达到100%。

　　但是，“6万吨/年生物可降解新材料项目”并未达到预期收益。“全国PBAT产能170万吨，开工率约20%，即产量35万吨，目前市场需求不足20万吨，供过于求。”湖北宜化在2023年年报中解释称。

　　那么，为何在“6万吨/年生物可降解新材料项目”完成项目投资后，湖北宜化便要出售宜化降解新材料呢？

　　湖北宜化表示，在宜化降解新材料核心产品PBAT市场景气度较低、宜化降解新材料持续亏损的背景下，公司后续如成功转让降解新材料100%股权，将有利于优化公司资源配置，提升公司盈利水平。

　　此外，“6万吨/年生物可降解新材料项目”已完成累计投资4.94亿元，如今宜化降解新材料100%股权的转让底价却仅为1.51亿元。那么，此次降解新材料100%股权的转让底价是否合理呢？

　　“这个东西（即价格）是市场上专业的中介机构去评估的，是由市场来决定的。”上述湖北宜化方面人士向记者进一步表示，这个项目本身确实是亏损的，这次转让是为了减少亏损，这对所有股东来讲应该是有利的。

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